Koruma kalkanları devrede!

GYO’ların son dönemdeki hamlesinde dikkat çeken nokta, piyasadan fiilen alınan hisse miktarından çok, yönetim kurullarının şirketlere tanıdığı azami geri alım fonlarının büyüklüğü oldu. Şirketler, fiyat hareketlerinin istikrara kavuşması, sağlıklı fiyat oluşumuna katkı sağlanması ve pay sahiplerinin menfaatlerinin korunması gerekçeleriyle geri alım programlarını genişletiyor veya yeni programlar başlatıyor.

17-29 Eylül döneminde açıklanan yeni kararların toplam fon büyüklüğü 700 milyon TL’ye ulaştı. Bunun 200 milyon TL’sini Akfen Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, 150 milyon TL’sini ASCE Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, 100 milyon TL’sini Luxera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı ve 250 milyon TL’sini Ağaoğlu Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı oluşturdu.

Akfen 200 milyon TL ayırdı

Akfen GYO, 17 Eylül’de pay geri alım programı başlattı. Şirket, program kapsamında kullanılmak üzere 200 milyon TL fon ayırırken, geri alınabilecek azami pay miktarını 60 milyon TL nominal değer olarak belirledi. Program 17 Eylül-31 Aralık 2026 dönemini kapsıyor. Şirket aynı gün 800 bin adet payı da geri aldı.

ASCE GYO’dan 150 milyon TL

ASCE GYO’nun 23 Eylül’de aldığı kararla geri alım için 150 milyon TL kaynak ayrıldı. Program kapsamında 15 milyon TL nominal değere kadar pay geri alınabilecek ve uygulama 30 Eylül 2027’ye kadar sürecek. Şirket, 24 Eylül’de program kapsamında 38 bin 802 adet payı 10 TL fiyattan geri aldı.

Luxera 100 milyon TL’lik program başlattı

Luxera GYO da 22 Eylül tarihli yönetim kurulu kararıyla 100 milyon TL fon büyüklüğünde geri alım programı başlattı. Programın süresi bir yıl olarak belirlenirken, azami geri alım miktarı 33 milyon TL nominal değer olarak açıklandı. Şirket, geri alımın piyasa koşullarına bağlı fiyat hareketliliğini azaltmak ve sağlıklı fiyat oluşumuna katkı sağlamak amacıyla yapılacağını bildirdi.

Ağaoğlu Avrasya’dan 250 milyon TL

29 Eylül’de geri alım kararı açıklayan Ağaoğlu Avrasya GYO ise yeni dalganın tek seferdeki en yüksek tutarlı programlarından birini oluşturdu. Şirket, 250 milyon TL azami fon ayırırken, 11 milyon 848 bin 341 adet B Grubu payın geri alınabileceğini açıkladı. Bu miktar şirket sermayesinin yaklaşık yüzde 1,69’una denk geliyor. Geri alım programının süresi bir yıl olarak belirlendi.

Emlak Konut GYO, 1 milyar TL’lik hissesini geri alacak!

Emlak Konut’un 1 milyar TL’lik programı devrede

Geri alım dalgasının parasal büyüklüğünü asıl değiştiren şirket ise Emlak Konut GYO oldu.

Emlak Konut GYO, 22 Eylül’de yaptığı KAP açıklamasıyla 1 milyar TL fon ayrılan pay geri alım programının uygulanmasına başlandığını duyurdu. Program kapsamında azami 380 milyon TL nominal değerli pay geri alınabilecek. Şirketin önceki programdan portföyünde bulunan 4 milyon 550 bin 291 adet pay da bu limite dahil edildiğinden, yeni program kapsamında piyasadan fiilen satın alınabilecek azami net pay miktarı 375 milyon 449 bin 709 adet olarak hesaplanıyor.

Buradaki 1 milyar TL, 17-29 Eylül arasında alınmış bir kararın tutarı değil. Emlak Konut’un yönetim kurulu kararı 21 Nisan 2025 tarihli ve programın süresi 36 ay. Ancak şirketin 22 Eylül 2026’da programın uygulanmasına başlaması, geri alım dalgasının bu dönemdeki en önemli gelişmelerinden biri oldu.

Ege Yapı GYO 400 milyon liralık hissesini geri alıyor!

Ege Yapı’nın 400 milyon TL’lik programı da kapasiteyi büyütüyor

Ege Yapı Avrupa GYO da 1 Eylül’de başlattığı program kapsamında 400 milyon TL azami fon ayırdı. Programda geri alınabilecek azami pay miktarı 13 milyon 500 bin adet olarak belirlendi. Şirket, programın amacını pay fiyatındaki aşırı dalgalanmaların önlenmesi, sağlıklı fiyat oluşumuna katkı sağlanması ve pay sahiplerinin menfaatlerinin korunması olarak açıkladı.

Ege Yapı’nın programı 17-29 Eylül döneminde alınmış yeni bir karar olmadığı için 700 milyon TL’lik yeni program toplamına dahil edilmiyor. Ancak eylül ayındaki geri alım kapasitesinin tamamı değerlendirildiğinde 400 milyon TL’lik bu program da hesaba giriyor.

Toplam geri alım kapasitesi 2,1 milyar TL

Böylece 17-29 Eylül dönemindeki yeni kararlarla başlayan 700 milyon TL’lik geri alım kapasitesine, Emlak Konut GYO’nun uygulanmasına başladığı 1 milyar TL’lik program ve Ege Yapı GYO’nun 400 milyon TL’lik programı eklendiğinde toplam tutar 2,1 milyar TL seviyesine çıkıyor.

Bu rakam, şirketlerin tamamının piyasadan mutlaka kullanacağı nakit anlamına gelmiyor. Her bir programdaki tutar, yönetim kurullarınca geri alım işlemleri için belirlenen azami fonu ifade ediyor. Gerçekleşecek alımlar piyasa fiyatına, işlem koşullarına ve şirketlerin programlarını ne ölçüde kullanacağına bağlı olacak.

Dolayısıyla eylül sonunda GYO sektöründe ortaya çıkan tablo, günlük bazda kaç milyon liralık hisse alındığından daha büyük bir rakama işaret ediyor: Şirketler, toplam 2,1 milyar TL’ye kadar kendi hisselerini piyasadan satın alma kapasitesini devreye sokmuş durumda. 17-29 Eylül arasında açıklanan yeni programların tek başına 700 milyon TL’ye ulaşması ise geri alım kararlarının bu dönemde belirgin biçimde yoğunlaştığını gösteriyor.

Emlak Konut’un 1 milyar TL’lik programının da bu tabloya dahil edilmesiyle birlikte, geri alım hamlesinin ölçeği daha net ortaya çıkıyor. Şirketlerin KAP açıklamalarında ortak gerekçe ise fiyat dalgalanmalarının azaltılması, sağlıklı ve istikrarlı fiyat oluşumuna katkı sağlanması ve pay sahiplerinin menfaatlerinin korunması olarak sıralanıyor.

Hüseyin Belibağlı-Emlaknews.com.tr

Emlak Konut Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (EKGYO), pay geri alım programının uygulanmasına başlanacağını açıkladı.

22 Eylül 2026 tarihli KAP bildirimine göre şirket, geri alım programı için 1 milyar TL fon ayırdı. Program kapsamında nominal değeri 380 milyon TL olan paya kadar geri alım yapılabilecek.

Şirketin açıklamasında geri alım programının 14 Mayıs 2025 ile 14 Mayıs 2028 tarihleri arasında uygulanacağı belirtildi.

Borsadan 375,4 milyon adet hisse alınabilecek

Geri alım programındaki 380 milyon adetlik azami pay miktarının tamamı piyasadan yeniden alınabilecek paylardan oluşmuyor.

Emlak Konut, önceki geri alım programından portföyünde bulunan 4 milyon 550 bin 291 adet payı yeni programdaki azami limite dahil etti.

Bu payların sermayeye oranı yüzde 0,12 olarak açıklandı.

Böylece şirketin yeni program kapsamında Borsa İstanbul’dan fiilen satın alabileceği azami net pay miktarı 375 milyon 449 bin 709 adet olacak.

Bu miktar şirketin çıkarılmış sermayesinin yaklaşık yüzde 9,88’ine karşılık geliyor.

1 milyar TL’nin tamamı kullanılabilir

Emlak Konut, geri alım programı için toplam 1 milyar TL fon ayırdı.

Şirketin açıklamasında alımların tek seferde yapılmayacağı, piyasa koşullarına göre gerekli görülen gün ve miktarlarda gerçekleştirileceği belirtildi.

Dolayısıyla 375,45 milyon adetlik rakam, şirketin mutlaka satın alacağı pay miktarını değil, program kapsamında satın alınabilecek azami net pay miktarını ifade ediyor.

Aynı şekilde 1 milyar TL’lik tutar da geri alım için ayrılan toplam fonu gösteriyor.

Gerçekleşen her geri alım işlemi KAP üzerinden kamuoyuna açıklanacak.

“Pay fiyatımız gerçek değeri yansıtmıyor”

Emlak Konut, geri alım kararının gerekçesini piyasa koşulları ve şirketin değeri arasındaki fark üzerinden açıkladı.

Şirket; yurt içi ve küresel piyasalardaki gelişmelerin yanı sıra faiz ve finansman koşullarını, konut talebini ve EKGYO paylarının Borsa İstanbul’daki fiyat hareketlerini yakından izlediğini belirtti.

Açıklamada, piyasalardaki dalgalanmaların pay fiyatları ile şirketlerin gerçek değerleri arasındaki bağı zayıflattığı ve bunun Emlak Konut paylarında da görüldüğü ifade edildi.

Şirket ayrıca değerinin bağımsız değerleme raporlarına dayanan net aktif değeri, arsa ve proje portföyü ile faaliyet sonuçlarında bulunduğunu belirterek, mevcut pay fiyatının bu değeri yansıtmadığını değerlendirdiğini açıkladı.

Geri alım programı 36 ay sürecek

Yönetim kurulunun 21 Nisan 2025 tarihli kararına dayanan geri alım programının süresi 36 ay olarak belirlendi.

Programın başlangıç tarihi 14 Mayıs 2025, bitiş tarihi ise 14 Mayıs 2028 olarak açıklandı.

Geri alım işlemlerinin, genel kurul tarafından verilen yetki ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde yürütüleceği bildirildi.

Şirket, alımlarda finansal dengesinin ve yatırım kapasitesinin korunacağını da vurguladı.

Emlak Konut sermayesini başka araçlarla da kullanıyor

KAP açıklamasında geri alım kararının şirketin genel sermaye tahsisi yaklaşımının bir parçası olduğu belirtildi.

Emlak Konut; gelir paylaşımı ve anahtar teslim proje geliştirme modellerinin yanı sıra gayrimenkul sertifikası, kira sertifikası ve yurt dışı faaliyetlerini de portföy değerini artırmaya yönelik araçlar arasında sıraladı.

Geri alım programının hedefi ise şirket açıklamasına göre pay sahiplerinin menfaatlerini gözetmek, sağlıklı fiyat oluşumuna ve piyasadaki güven ortamına katkı sağlamak.

Emlak Konut’un bundan sonraki süreçte yapacağı geri alımlar, adet ve tutar bilgileriyle birlikte KAP üzerinden izlenebilecek.

Emlak Konut’un geri alım programındaki temel rakamlar şöyle:

Geri alım fonu: 1 milyar TL
Azami geri alım: 380 milyon adet
Önceki programdan devreden: 4 milyon 550 bin 291 adet
Borsa İstanbul’dan alınabilecek azami net pay: 375 milyon 449 bin 709 adet
Azami net payın sermayeye oranı: yüzde 9,88
Program süresi: 36 ay
Program bitiş tarihi: 14 Mayıs 2028
Geri alım pay grubu: B Grubu EKGYO

Açıklama şöyle:

Şirketimiz; yurt içi ve küresel piyasalardaki konjonktürel gelişmeleri, faiz ve finansman koşullarını, konut talebini ve paylarımızın Borsa İstanbul’daki fiyat seyrini uzun süredir yakından izlemektedir. Geçtiğimiz dönemde piyasalarda yaşanan dalgalanma, pay fiyatları ile şirketlerin gerçek değerleri arasındaki bağı zayıflatmış; bu durum Şirketimiz paylarında da kendini göstermiştir. Emlak Konut’un değeri; bağımsız değerleme raporlarına dayanan ve kamuya açıkladığımız net aktif değerimizde, arsa ve proje portföyümüzde ve faaliyet sonuçlarımızdadır. Bugünkü pay fiyatımızın bu değeri yansıtmadığını değerlendiriyoruz.

Yönetim Kurulumuz; Genel Kurulumuzun verdiği yetki ve Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri çerçevesinde, pay geri alım programımızın piyasa koşullarına göre yürütülmesine karar vermiştir.

Emlak Konut, faaliyetlerini sürdürülebilir değer üretme, güçlü finansal yapı, etkin sermaye tahsisi ve finansman kaynaklarının çeşitlendirilmesi ilkeleriyle yürütmektedir. Gelir paylaşımı ve anahtar teslim proje geliştirme modellerimiz, gayrimenkul sertifikası ve kira sertifikası gibi sermaye piyasası araçlarımız ve yurt dışına taşınan faaliyetlerimiz; varlık portföyümüzün değerini artırmaya ve bu değeri zaman içinde nakit akışına dönüştürmeye yönelik bütünlüklü bir yapının parçalarıdır. Geri alım da bu yapı içinde, pay sahiplerimizin menfaatini gözeten ve uzun vadeli değer üretme kapasitemizi güçlendiren bir sermaye tahsisi tercihidir.

Bu kararla amacımız, pay sahiplerimizin korunması, sağlıklı fiyat oluşumuna ve piyasada güven ortamına katkı sağlanmasıdır. Alımlar; mevzuatın belirlediği sınırlar ve işlem esasları içinde, gerekli görülen gün ve miktarlarda, Şirketimizin finansal dengelerini ve yatırım kapasitesini koruyarak yapılacaktır. Geri alıma konu azami 380.000.000 adet pay tavanına, önceki programdan portföyümüzde devreden 4.550.291 adet pay (%0,12) dâhil olup; program kapsamında Borsa İstanbul’dan fiilen satın alınabilecek azami net pay sayısı 375.449.709 adettir (çıkarılmış sermayenin %9,88’i). Program için ayrılan fon tutarı 1.000.000.000 TL’dir.

Genel Kurulumuzun verdiği yetki dâhilinde işlemler gerçekleştirildikçe, her işlem Kamuyu Aydınlatma Platformu aracılığıyla pay sahiplerimizin ve kamuoyunun bilgisine sunulacaktır.

Hüseyin Belibağlı