Sermaye piyasalarında son dönemin dikkat çeken şirket devirlerinden birinde yeni aşamaya geçildi. Pusula Finans Holding ve hissedarı olduğu finansal şirketlerin Tera Grubu’na devrine ilişkin taraflar arasında temel ticari ve finansal şartlarda mutabakat sağlandı.

Anlaşmayla birlikte devir işleminin tamamlanması için gerekli resmi izin ve onay süreci başlayacak. İşlemin kapsamı içinde Pusula Finans Holding’in yanı sıra İktisat Katılım Bankası, Katılımevim Tasarruf Finansman, Birevim Tasarruf Finansman, Pusula Menkul ve portföy yönetim şirketleri yer alıyor.

Süreç yalnızca ortaklık yapısındaki değişimle sınırlı kalmadı. Pusula Finans Holding ve Katılımevim’in yönetim kadrosunda da önemli değişiklikler yapıldı.

Müge Anlı da bize katılacak mı?

Pusula Finans ve Katılımevim’de yeni yönetim

Pusula Finans Holding Yönetim Kurulu üyeleri Ahmet Özcan ve Serdar Turhan görevlerinden ayrıldı. Tera Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, Pusula Finans Holding Yönetim Kurulu Başkanlığı görevine getirildi.

Tera Finansal Yatırımlar Holding Başkan Vekili Erkan Kilimci ise Pusula Finans Holding Yönetim Kurulu üyesi oldu. Tezmen ve Kilimci, aynı görevleri Katılımevim’in yönetim kurulunda da üstlendi.

Yapılan atamalar, gerçekleştirilecek ilk genel kurul toplantısında pay sahiplerinin onayına sunulacak.

Yatırımcı açısından bakıldığında, yönetim değişiklikleri devir işleminin henüz tamamlanmadığını ancak Tera Grubu’nun Pusula şirketlerinde yeni dönem yapılanmasına başladığını gösteriyor. Nihai ortaklık ve kontrol değişimi ise gerekli düzenleyici kurum izinlerinin alınmasının ardından kesinleşecek.

Tera’dan finansal hizmetlerde büyüme hamlesi

Tera Yatırım tarafından yapılan açıklamada, yönetim değişikliklerinin Pusula Grubu’nun yeni dönem kurumsal yapılanması açısından önemli bir adım olduğu belirtildi.

Açıklamada, planlanan devrin Pusula Grubu şirketlerinin sermaye piyasaları, portföy yönetimi, yatırım hizmetleri, tasarruf finansmanı ve diğer finansal hizmet alanlarındaki kapasitesi ile Tera Grubu’nun sermaye piyasalarındaki deneyimi ve finansal gücünün bir araya getirilmesini amaçladığı ifade edildi.

Bu açıdan işlem, Tera Grubu’nun finansal hizmetler alanındaki faaliyetlerini genişletme stratejisinin önemli parçalarından biri olarak öne çıkıyor. Özellikle tasarruf finansmanı, katılım bankacılığı, yatırım hizmetleri ve portföy yönetiminin aynı yapı altında toplanması, grubun faaliyet alanını çeşitlendiren bir adım niteliğinde.

Tezmen: En temel değerimiz güven

Tera Holding Yönetim Kurulu Başkanı Emre Tezmen, devirle birlikte Katılımevim, Birevim, İktisat Katılım Bankası, Pusula Menkul ve portföy yönetim şirketlerini de kapsayan Pusula Holding yapısının Tera Grubu bünyesine katılacağını belirtti.

Tezmen, Tera Grubu’nun 25 yılı aşan deneyimi, finansal disiplini ve yönetim anlayışıyla yeni şirketlerin faaliyetlerini geliştirmeyi hedeflediklerini ifade etti.

Yeni dönemde müşteri güveninin öncelikli konu olacağını vurgulayan Tezmen, finansal kuruluşlara emanet edilen tasarrufların önemli bir sorumluluk taşıdığını belirterek, yeni şirketlerde de yönetim disiplini ve yüksek sorumluluk anlayışının sürdürüleceğini kaydetti.

Devir için kritik aşama: Resmi onaylar

Katılımevim tarafından yapılan açıklamada da taraflar arasındaki mutabakatın tamamlandığı ve yeni dönem yönetim yapılanmasına ilişkin önemli adımların atıldığı belirtildi.

Şirket, Tera Grubu’nun finansal hizmetlerdeki büyüme stratejisi ile Pusula Grubu şirketlerinin kurumsal ve finansal kapasitesinin birleşmesinin daha güçlü bir finansal yapı oluşturmasının beklendiğini açıkladı.

Ancak yatırımcılar açısından en kritik nokta, işlemin henüz tamamlanmamış olması. Pusula Finans Holding ve bağlı şirketlerin Tera Grubu’na devrinin sonuçlanması; ilgili düzenleyici ve denetleyici kurumlardan gerekli izinlerin alınmasına ve tarafların üzerinde anlaştığı diğer kapanış şartlarının yerine getirilmesine bağlı olacak.

Dolayısıyla mevcut aşamada açıklanan mutabakat, işlemin ticari ve finansal çerçevesinin netleştiğini gösterirken, nihai devir için SPK, BDDK ve ilgili diğer kurumların onay süreçleri takip edilecek. Katılımevim başta olmak üzere halka açık şirketler açısından bundan sonraki dönemde ortaklık yapısı, yönetim değişikliklerinin kalıcı hale gelmesi ve Tera Grubu’nun şirketlerin büyüme stratejisine nasıl yön vereceği yatırımcıların izleyeceği başlıca başlıklar olacak.

İlk aşamada 985 milyon TL büyüklükle yatırımcılarla buluşacak fon ile Fuzul Topraktan’ın proje geliştirme deneyimi, Azimut Portföy’ün fon yönetimi ve sermaye piyasaları alanındaki uzmanlığı ve sektörel öncülüğü ile aynı yapıda bir araya geliyor.

Fonun ilk proje alanlarından biri de Fuzul’ün uzun yıllardır proje geliştirdiği Başakşehir’de konumlanıyor. Başakşehir’de bulunan 16.724,39 metrekare büyüklüğündeki konut imarlı arsa fon portföyüne dahil edildi. Fon kapsamında burada geliştirilecek yeni proje, Fuzul’ün Başakşehir bölgesindeki 22’nci projesi olacak.

Gayrimenkul sektöründe 35 yıllık deneyime sahip Fuzul, bugüne kadar 5.500’ün üzerinde bağımsız bölümü kapsayan projeler geliştirdi. Tamamlanan, devam eden ve planlanan projelerle birlikte Fuzul’ün toplam geliştirme hacmi 1,5 milyon metrekarenin üzerine ulaşıyor.

“Proje geliştirme deneyimini sermaye piyasalarının imkânlarıyla buluşturuyoruz”

Azimut Portföy Genel Müdürü ve Yönetim Kurulu Üyesi Murat Salar, iş birliğine ilişkin değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı:

“Proje gayrimenkul yatırım fonlarının, gayrimenkul sektörü ile sermaye piyasaları arasındaki bağı güçlendiren önemli araçlardan biri olduğuna inanıyoruz. Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu’nda Fuzul’ün proje geliştirme konusundaki saha deneyimi ile Azimut Portföy’ün fon yönetimi ve sermaye piyasaları alanındaki uzmanlığını bir araya getiriyoruz.

Buradaki yaklaşımımız, gayrimenkul geliştirme sürecinde oluşan değeri profesyonel fon yönetimi ve sermaye piyasalarının düzenlenmiş yapısı içerisinde nitelikli yatırımcılarla buluşturmak.

Gayrimenkul, ülkemizde her zaman en sevilen yatırım araçlarından oldu. Tasarrufu olan herkesin de öncelikli tercihi olan bu yatırım aracını, kurallı bir piyasada, güvenli olarak yatırımcılar ile buluşturacak yegane araç Gayrimenkul Fonlarıdır. Azimut Portföy olarak, bu fonları erişilebilir, anlaşılabilir ve değer üreten bir yatırım alternatifi olarak bütün tasarruf sahiplerine sunmaya devam ediyoruz.

Azimut Portföy bugüne kadar birçok ilki hayata geçirdi. Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu da, Borsa İstanbul’da işlem görecek kendi türündeki ilk fon olacak. Önümüzdeki dönemde, gerekli başvuru ve onay süreçlerinin tamamlanmasının ardından fon katılma paylarının Borsa İstanbul Girişim Sermayesi Pazarı’nda işlem görmesini de hedefliyoruz.

Sermaye Piyasalarının temel işlevi, reel sektördeki değer ve kazançlar ile sermaye ve tasarrufu bir araya getirmek olmalıdır. Bu fonu tam da bu amaca uygun olarak tasarladık.

Topraktan Fon, gayrimenkul yatırımına ilgi duyan herkese, bir gayrimenkul projesine en başından, topraktan ortak olma fırsatını, erişilebilir biçimde sunuyor.

Azimut Portföy Alternatif Yatırım Fonlarında da önümüzdeki dönemde yeni ve özgün işlerle piyasaya seçenek ve derinlik sunmaya devam edecek.”

Faruk Akbal: “985 milyon TL ile ilk adımını attığımız fonumuzu büyüterek yatırımcıyı değer zincirinin ortağı yapıyoruz”

Fuzul Topraktan Yönetim Kurulu Başkanı Faruk Akbal, Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu’nun gayrimenkul geliştirme kabiliyetlerini sermaye piyasalarıyla buluşturan yeni bir dönemin başlangıcı olduğunu vurguladı.

Akbal şunları söyledi:

“Gayrimenkule talep azalmıyor ancak finansman şartları ve erişim biçimleri dönüşüyor. Biz Fuzul Topraktan olarak önce ‘Aşamalı Konut Sahibi Olma Sistemi’ ile insanları konut sahibi yapma noktasında yenilikçi bir model ortaya koyduk. Şimdi ise aynı bakış açısını gayrimenkul yatırımına taşıyoruz. Bugüne kadar 5.500’ün üzerinde bağımsız bölüm geliştirdik ve 1,5 milyon metrekarenin üzerinde bir hacme ulaştık. Fuzul GYO ile sermaye piyasalarındaki kurumsal tecrübemizi, Azimut Portföy’ün fon yönetimi uzmanlığıyla birleştiriyoruz.

Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu’nu ilk aşamada 985 milyon TL büyüklükle başlatıyoruz; ancak bu rakamı yalnızca bir başlangıç olarak görüyoruz. Önümüzdeki dönemde fonun büyüklüğünü ve yatırım alanlarını artırarak daha geniş bir değer üretme alanı oluşturmayı hedefliyoruz. Bu büyümenin ilk adımı olarak Başakşehir’deki 16.724,39 metrekarelik arsayı portföye dahil ettik; bu proje bölgedeki 22’nci projemiz olacak. Katılım finans ilkelerine uygun olarak yapılandırdığımız bu fon sayesinde, yatırımcıları bitmiş gayrimenkulün sadece alıcısı değil, topraktan başlayan tüm değer üretim sürecinin bir parçası haline getiriyoruz.”

Erdal Erdem: “Fuzul Holding’in dev ekosistemi ve finansal gücüyle gayrimenkulde yeni bir dönem başlatıyoruz”

Fuzul Holding CEO’su Erdal Erdem ise iş birliğini, Holding’in 35 yıllık güçlü birikimi ve finansal yapısıyla reel sektörü sermaye piyasalarıyla buluşturan stratejik bir hamle olarak değerlendirdi.

Erdem şunları söyledi:

“Fuzul Holding olarak bugün gayrimenkulden tasarruf finansmanına, sigortacılıktan teknolojiye kadar 11 farklı sektörde, 12 grup şirketimiz ve 4 bin 800 kişilik kadromuzla ülkemizin üretimine katkı sunuyoruz. 2026 yılı ikinci dönem sonuçlarımıza göre aktif toplamımız geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 126 büyüyerek 165,2 milyar TL’ye ulaştı. Özkaynaklarımız yüzde 118 artışla 41,1 milyar TL’ye, net kârımız ise yüzde 67 artışla 10,1 milyar TL seviyesine yükseldi.

İşte bu güçlü finansal yapı ve devasa ekosistemin getirdiği sorumlulukla, reel sektördeki deneyimimizi Azimut Portföy’ün uzmanlığıyla buluşturuyoruz. Tam da bu yapının merkezinde yer alan Fuzul Topraktan, Holding’imizin geleceğe dönük büyüme stratejisinin en önemli taşıyıcılarından biridir. Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu’nu yalnızca bir anlaşma değil; gayrimenkul sektörünün geleceğine ve yatırımcılarımızın değişen beklentilerine verilmiş güçlü bir cevap olarak görüyoruz. Kuruluş çalışmalarını sürdürdüğümüz katılım bankamızın da devreye girmesiyle birlikte, gayrimenkul, finans ve sermaye piyasaları arasında kurduğumuz bu sinerjiyi çok daha ileri bir noktaya taşıyacağız.”

Fon katılma paylarının Borsa İstanbul’da işlem görmesi hedefleniyor

Azimut Portföy’ün kurucusu ve yöneticisi olduğu Topraktan Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu, nitelikli yatırımcılara yönelik olarak yapılandırıldı ve katılım finans ilkelerine uygun olarak faaliyet gösteriyor.

Topraktan Fon katılma paylarının, başvuru ve onay süreçlerinin tamamlanmasının ardından Borsa İstanbul Girişim Sermayesi Pazarı’nda işlem görmesi hedefleniyor.
Azimut Portföy ve Fuzul Topraktan iş birliğiyle hayata geçirilen fon ile proje geliştirme deneyiminin profesyonel fon yönetimiyle buluşturulması ve gayrimenkulde oluşan değerin sermaye piyasaları üzerinden nitelikli yatırımcılara sunulması amaçlanıyor.

Konut, ticari gayrimenkul, turizm ve lojistik yatırımlarından oluşan çeşitlendirilmiş portföyüyle faaliyet gösteren Bakırcı Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (Bakırcı GYO), Borsa İstanbul’a adım atıyor. Pay fiyatının 12,93 TL olduğu ve İntegral Yatırım liderliğinde gerçekleştirilen halka arzda son talep toplama günü 26 Ağustos olarak belirlendi.

Bakırcı GYO Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Genel Müdürü Fatih Sağlam, temelleri 1981 yılına uzanan Bakırcı Grubu’nun gayrimenkul geliştirme tecrübesini 2025 yılında GYO yapısıyla daha kurumsal bir zemine taşıdıklarını söyledi. Bakırcı Grubu çatısı altında bugüne kadar 85’in üzerinde projede, toplam 2 milyon metrekarenin üzerinde inşaat alanı geliştirdiklerini ve 5 binden fazla bağımsız bölümün teslimatını gerçekleştirdiklerini ifade eden Sağlam, Bakırcı Proje Gayrimenkul Yatırım Fonu ve Sağlam Gayrimenkul Yatırım Fonu ile sermaye piyasalarında önemli bir deneyim ve bilgi birikimi oluşturduklarını vurguladı.

Portföy değeri 9,2 milyar TL’ye ulaştı

Bakırcı GYO ile İstanbul’un stratejik lokasyonlarında geliştirdikleri konut, ticari gayrimenkul, turizm ve lojistik projeleriyle toplam değeri 9,2 milyar TL’ye ulaşan güçlü bir portföy oluşturduklarını belirten Sağlam, “Portföyümüzdeki tamamlanmış projeler arasında Bakırcı Topkapı Sitesi’nin yanı sıra Bakırcı Kemer, GOP Yurt Binası ve Serenity Suites Airport Hotel gibi düzenli kira geliri sağlayan varlıklar bulunuyor” dedi. Bakırcı GYO’nun devam eden konut projelerinden Bakırcı Zenit Topkapı’nın, Zeytinburnu’nda 15 bin 874 metrekare arsa üzerinde 364 konut ve 98 ticari üniteden oluştuğunu belirten Sağlam, “Yine Zeytinburnu’nda hayata geçirdiğimiz Bakırcı Kaya Residence ise 83 konut, 6 dükkan ve bir ofis olmak üzere 90 bağımsız bölümden oluşuyor” diye konuştu.

Ticari gayrimenkul alanında ise Ömerli’de yaklaşık 68 bin 500 metrekare inşaat alanına sahip Bakırcı Ömerli Lojistik Merkezi ve İSTOÇ Mahmutbey’de 153 bin 564 metrekare inşaat alanı üzerinde yükselen Motim İSTOÇ Ticaret Merkezi yatırımlarına devam ettiklerini kaydeden Sağlam, şunları söyledi:

İstanbul’un lojistik ve ticaret hayatına yön veren projeler

“İstanbul Havalimanı’na yakın konumu ve gelişen lojistik potansiyeliyle öne çıkan Arnavutköy Ömerli’de yer alan Bakırcı Ömerli Lojistik Merkezi, uluslararası taşımacılık ve depolama standartlarına uygun olarak tasarlandı. Yüksek hacimli depolama ve modern lojistik operasyonlarına olanak sağlayacak güçlü bir altyapıya sahip olacak bu projeyle bölgenin artan lojistik talebine katma değer sunmayı hedefliyoruz. İstanbul’un en stratejik sanayi ve ticaret aksı olan İSTOÇ Mahmutbey bölgesinde yer alan Motim İSTOÇ Ticaret Merkezi ise 25 bin 807 metrekare arsa üzerinde geliştiriliyor. Mağaza, showroom, depo ve lojistik merkez olarak kullanılabilecek esnek mimari yapılara sahip bu bağımsız bölümlerle, farklı sektörlerin ticari ve depolama ihtiyaçlarına çözüm sunmayı amaçlıyoruz. Bölgenin dönüşümüne katkı sağlayacak önemli bir yatırım olan Motim İSTOÇ Ticaret Merkezi’nin İSTOÇ ve çevresinin ticari potansiyelini ve marka değerini yukarı taşıyacağına inanıyoruz.”

Portföy çeşitliliği ile dengeli büyüme

Bakırcı GYO’nun portföyünde yer alan GOP Yurt Binası, Serenity Suites Airport Hotel ve Bakırcı Kemer Projesi gibi varlıkların da düzenli gelir üretmeye devam ettiğini vurgulayan Sağlam, “Öğrenci yurdu, otel ve ticari gayrimenkullerden oluşan bu varlıklar sayesinde istikrarlı kira geliri elde ederken, devam eden projelerimizle de gelecekteki gelir kaynaklarımızı genişletiyoruz. Bu portföy çeşitliliği aynı zamanda yatırım riskimizi en aza indiriyor, gelir akışımızda istikrar sağlıyor. Farklı gayrimenkul alanlarına yaptığımız yatırımlar, tek bir sektörün krizinden tüm portföyümüzün etkilenmesini engelliyor, mevsimsel ve ekonomik dalgalanmalara karşı daha dayanıklı bir gelir modeli oluşturuyor. Oluşturduğumuz bu sürdürülebilir gelir yapısı doğrultusunda, dağıtılabilir kârımızın yüzde 50’sini temettü olarak dağıtmayı hedefliyoruz” açıklamasında bulundu.

Güçlü özkaynak yapısı

Bakırcı GYO’nun bu yaklaşımının finansal başarısına da olumlu yansıdığını kaydeden Fatih Sağlam, şöyle devam etti:

“İş modelimiz ile sektördeki birçok GYO’dan farklılaşıyoruz. Bakırcı GYO olarak projelerimizi büyük ölçüde özkaynaklarımızla geliştirerek, ön satışlara veya yüksek finansal kaldıraç kullanımına bağımlı olmadan hayata geçiriyoruz. Bu yaklaşım, şirketimizin düşük borçluluk seviyesini korumasına ve finansal esnekliğini sürdürmesine olanak tanırken, proje geliştirme sürecinde operasyonel bağımsızlık da sağlıyor. Portföy değerimizin büyük bölümü devam eden ve yüksek değer yaratma potansiyeline sahip projelerden oluşuyor. Özellikle Motim İstoç Ticaret Merkezi Projesi, Bakırcı Zenit Topkapı Projesi ve Bakırcı Ömerli Lojistik Merkezi Projesi toplam portföyün yaklaşık yüzde 88’ini oluşturuyor. Bakırcı Kaya Residence projemizi Haziran 2027’de, Bakırcı Ömerli Lojistik Merkezi ve bölgenin ilk deprem izolatörlü projelerinden biri olan Bakırcı Zenit Topkapı projemizi Aralık 2027’de, MOTİM İSTOÇ Ticaret Merkezi projemizi Aralık 2027’de tamamlayarak teslim etmeyi hedefliyoruz. Tamamlanan projelerimiz, satış, kiralama veya yeni yatırımların finansmanında kullanılacak kaynak yaratılması suretiyle şirketimizin nakit akışına ve kârlılığına katkı sağlayacak. Bu yönüyle mevcut portföyümüz, gelecekteki gelir büyümesini destekleyen önemli bir potansiyeli temsil ediyor.”

Halka arz gelirini proje finansmanında kullanacak

Fatih Sağlam, Bakırcı GYO’nun bu güçlü yapısının halka arzla birlikte daha kurumsal, şeffaf ve hesap verebilir bir kimliğe kavuşacağını söyledi. Halka arzın aynı zamanda Bakırcı GYO’nun yeni yatırımlarını finanse etmek, büyüme stratejisini hızlandırmak ve rekabet gücünü artırmak için önemli bir kaynak oluşturacağını kaydeden Sağlam, “Halka arz gelirlerinin yüzde 90’lık bölümünü projelerimizin finansmanında kullanmayı öngörüyoruz. Bu kapsamda yeni gayrimenkul yatırımları, proje geliştirme faaliyetleri, arsa ve ticari gayrimenkul alımları ile mevcut projelerimizin finansmanı öncelikli kullanım alanlarımız arasında yer alıyor. Özellikle düzenli kira geliri üretebilecek ve değer artışı potansiyeli taşıyan varlıklara odaklanarak portföyümüzün gelir çeşitliliğini ve büyüklüğünü artırmayı amaçlıyoruz” dedi.

“Yatırımcılarımızla birlikte büyümeye devam edeceğiz”

Önümüzdeki dönemde Bakırcı GYO’nun yatırımcıları ve paydaşları için değer üretirken Türkiye ekonomisine ve gayrimenkul sektörüne katkı sunmayı, yeni istihdam olanakları oluşturmayı hedeflediklerini belirten Sağlam, şunları söyledi:

“Güçlü portföyümüz, sağlam finansal yapımız ve stratejik lokasyonlarda geliştirdiğimiz projelerimizle yatırımcılarımıza uzun vadeli bir büyüme hikâyesi sunuyoruz. Sağlam öz sermaye yapımız sayesinde yeni fırsatları değerlendirebiliyor ve portföyümüzü istikrarlı şekilde büyütebiliyoruz. Portföyümüzü büyütürken projelerimizin değerini destekleyen önemli unsurlardan biri de geniş satış ve pazarlama ağımız. Çeşitlendirilmiş portföyümüz ve düzenli kira geliri üreten varlıklarımızla yatırımcılarımıza güçlü bir değer önerisi sunuyoruz” dedi. Sağlam, bu politikanın yatırımcılara düzenli nakit getiri sağlamayı hedeflediğini de belirterek “Halka arz sonrasında da şeffaflık, kurumsal yönetim ve sürdürülebilir büyüme ilkelerimiz doğrultusunda yatırımcılarımızla birlikte büyümeye devam edeceğiz” diye konuştu.

Katılım Endeksi’ne uygun

İntegral Yatırım Genel Müdür Yardımcısı İlker Savuran ise toplam 45 aracı kurumun katılımıyla gerçekleştirilecek halka arzın 2 milyar 159 milyon 310 bin TL büyüklüğe ulaşmasının hedeflendiğini söyledi. Şirketin çıkarılmış sermayesinin 501 milyon TL’den 668 milyon TL’ye yükseltilmesi kapsamında 167 milyon TL nominal değerli pay yatırımcılara sunulduğunu kaydeden Savuran, “Pay başına 12,93 TL sabit fiyatla talep toplamaya başladığımız halka arzda payların yüzde 70’i yurtiçi bireysel yatırımcılara, yüzde 10’u yurtiçi yüksek talepte bulunacak yatırımcılara, yüzde 20’si ise yurtiçi kurumsal yatırımcılara tahsis edilecek. Halka arzın ardından şirketin halka açıklık oranının yüzde 25 olacak. Bakırcı GYO payları Katılım Endeksi kriterlerine uygunluk taşıyor” dedi.

Kentsel dönüşümde alternatif finansman modeli dikkat çekiyor

Neo Portföy Yönetimi A.Ş. Gayrimenkul Yatırım Fonları Direktörü Deniz Şahinkaya, Türkiye’de konutun yalnızca barınma ihtiyacını karşılayan bir unsur olmadığını, aynı zamanda güçlü bir yatırım aracı olarak görüldüğünü söyledi.

Şahinkaya, mevcut ekonomik koşulların erişilebilir konut üretimini daha karmaşık hale getirdiğini belirterek özellikle büyükşehirlerde yükselen arsa maliyetlerinin sektör üzerinde ciddi baskı oluşturduğunu ifade etti.

İstanbul’da arsa maliyetleri baskıyı artırıyor

Özellikle İstanbul gibi büyükşehirlerde imarlı arsa üretiminin zorlaştığını söyleyen Şahinkaya, finansman maliyetlerindeki yükselişin de geliştiricilerin hareket alanını daralttığını vurguladı.

Geleneksel finansman modellerinin büyük ölçekli projelerde tek başına yeterli olmamaya başladığını ifade eden Şahinkaya, kentsel dönüşümün artık ertelenemez bir zorunluluk haline geldiğini belirtti.

Şahinkaya’ya göre son yıllarda Türkiye’de yeni konut arzının önemli bölümü dönüşüm projelerinden oluşuyor. Riskli yapı stokunun yenilenmesine dayalı projelerin önümüzdeki dönemde de sektörün ana dinamiklerinden biri olması bekleniyor.

PGYF modeli sektöre kurumsal yapı kazandırıyor

Proje Gayrimenkul Yatırım Fonları’nın yalnızca finansman sağlayan bir model olmadığını ifade eden Şahinkaya, PGYF yapısının sektöre şeffaflık, profesyonel yönetim ve kurumsal disiplin kazandırdığını söyledi.

Farklı yatırımcıların tek çatı altında buluşmasının ölçek ekonomisi yarattığını belirten Şahinkaya, özellikle banka kredisi ve özkaynak kullanımının zorlaştığı mevcut piyasa koşullarında alternatif sermaye modellerinin daha da önem kazandığını kaydetti.

Şahinkaya, profesyonel yönetim mekanizmalarının projelerin daha sağlıklı ilerlemesine katkı sunduğunu ifade ederek PGYF modellerinin uzun vadeli sermaye ihtiyacı bulunan projelerde önemli avantaj sağladığını dile getirdi.

Dünyada dönüşüm projelerinde fon modeli yaygınlaşıyor

Kentsel dönüşüm projelerinde fon modellerinin dünya genelinde yaygın şekilde kullanıldığını belirten Şahinkaya, özellikle İtalya ve İngiltere’deki uygulamaların dikkat çekici olduğunu söyledi.

COIMA tarafından geliştirilen “Impact Fund” modelinin sosyal fayda, sürdürülebilirlik ve kurumsal yatırım yapısını bir araya getirdiğini belirten Şahinkaya, emeklilik fonları ve büyük yatırım kuruluşlarının şehir dönüşüm projelerine doğrudan sermaye sağladığını ifade etti.

Ayrıca Manchester, Liverpool ve Londra gibi şehirlerde gerçekleştirilen dönüşüm projelerinde özel sermaye ve kurumsal fonlama modellerinin önemli rol üstlendiğini söyledi.

Erişilebilir konut ihtiyacı büyüyor

İstanbul’da merkezi bölgelerde arsa arzının azalmasının yeni konut üretimini büyük ölçüde dönüşüm projelerine bağımlı hale getirdiğini belirten Şahinkaya, yükselen kira ve konut fiyatlarının orta gelir grubunun erişilebilir konuta ulaşmasını zorlaştırdığını kaydetti.

Önümüzdeki dönemde yalnızca lüks projelerin değil; erişilebilir fiyatlı, sürdürülebilir, planlı ve deprem güvenliği yüksek projelerin daha fazla öne çıkacağını ifade eden Şahinkaya, PGYF modellerinin bu dönüşümde önemli rol üstleneceğini söyledi.

Sermaye piyasaları şehirleşmede daha etkin olacak

Türkiye’de sermaye piyasalarının derinleşmesiyle birlikte gayrimenkul sektöründe daha kurumsal finansman modellerine ihtiyaç duyulduğunu vurgulayan Şahinkaya, özellikle kentsel dönüşüm, karma yaşam alanları, erişilebilir konut üretimi ve sürdürülebilir şehircilik yatırımlarında PGYF kullanımının yaygınlaşmasını beklediklerini ifade etti.

Şahinkaya, kentsel dönüşümün yalnızca eski binaların yenilenmesi anlamına gelmediğini, şehirlerin ekonomik, sosyal ve fiziksel olarak yeniden inşasını kapsayan çok boyutlu bir süreç olduğunu belirterek, Proje Gayrimenkul Yatırım Fonları’nın sermaye piyasaları ile reel ekonomiyi buluşturan önemli araçlardan biri haline geleceğini söyledi.

JRO Yatırım ve CoinO eş sponsorluğunda gerçekleşen etkinlik, dijital finansın geleceği, Türkiye’nin Dijital Dönüşüm Vizyonu ve Türkiye’nin liderlik rolünü vurguladı.

Etkinlikte yer alan KRİPTODER Başkanı Şenol Vatansever, JRO Yatırım Yönetim Kurulu Başkanı Murat Göktuğ Aksu ve CoinO Yönetim Kurulu Üyesi Av. Arb. Murat Keçeciler, konuyla ilgili değerlendirmelerinde Türkiye’nin bu alandaki potansiyeline, gelişen finansal mimariye ve hukuki dönüşüm sürecine dair görüşlerini paylaştı.
JRO Yatırım’ın, endüstriyel sanayi, eğitim, sağlık, konut ve turizm komplekslerine odaklı projelerle sahada aktif bir rol üstlendiğini belirten Murat Göktuğ Aksu, global yatırımcıların beklentilerinin giderek değiştiğine dikkat çekerek, “Bugün sadece fiziksel mülkiyet değil, ona bağlı dijital haklar da çok önemli hale gelmiş durumda. Tokenizasyon, bizim için bir gelecek perspektifi. Özellikle global yatırımcıların sadece fiziksel varlıklarla sınırlı kalmalarını değil, dijital varlıklarla da etkileşimde bulunmalarını hedefliyoruz. JRO Yatırım olarak, özellikle turizm, gayrimenkul ve sağlık sektörlerinde, gelecekte dijitalleşmiş fiziksel varlıkların, daha esnek ve şeffaf yatırım araçlarına dönüşmesi için altyapı ve stratejilerimizi hazırlıyoruz. Global yatırımcılar artık dijital dünyada da fiziksel varlıkları alıp satabiliyor olacaklar. Bu, Türkiye gibi gelişmekte olan bir pazarda büyük bir fırsat sunuyor. Bizim gelecek stratejimiz de, dijital ve fiziksel varlıkların bir arada kullanılabileceği bir finansal ekosistem oluşturmak. Bu yeni nesil yatırım modelinin, sadece yerel yatırımcılar için değil, küresel düzeyde de cazip hale gelmesi için büyük bir sorumluluk taşıyoruz. Bu alanda daha fazla yerli ve yabancı yatırımcıyı Türkiye’ye çekmek, hem turizm sektöründeki projelerimizi hem de sağlık gibi hızla büyüyen sektörleri dijitalleşmiş çözümlerle daha erişilebilir hale getirecek” dedi.

CoinO Yönetim Kurulu Üyesi Av. Arb. Murat Keçeciler, tokenizasyonun yalnızca teknolojik bir gelişme değil, aynı zamanda sermaye piyasaları hukukunun dönüşümünü tetikleyen bir paradigma değişimi olduğuna işaret etti: “Gerçek dünya varlıklarının blokzincir teknolojisi aracılığıyla dijital temsili, yalnızca teknolojik bir inovasyon değil; aynı zamanda sermaye piyasaları hukukunun dönüşümünü tetikleyen derin bir paradigma değişimidir. SPK’nın yayımladığı ikincil düzenlemeler, tokenizasyon süreçleri açısından da kritik mesajlar içermektedir.”

Keçeciler, kripto varlık tanımı, saklama yükümlülükleri ve iç kontrol sistemleri gibi başlıklardaki yasal çerçevenin, gelecekteki RWA projeleri için yol gösterici nitelik taşıdığını vurguladı: “Tokenizasyon, klasik menkul kıymet ihracının aksine daha hızlı, şeffaf ve erişilebilir yatırım araçları yaratabilir. SPK’nın mevcut rejimiyle dijital menkul kıymetler arasında köprü kurabilecek yeni düzenlemelere ihtiyaç vardır. Türkiye’nin bu dönüşümde öncü rol üstlenebilmesi, sadece teknolojiyle değil, hukuk ve kurum kapasitesiyle de mümkün olacaktır.”

KRİPTODER Başkanı Şenol Vatansever ise blokzincir teknolojisinin artık yalnızca dijital para birimleriyle sınırlı olmadığını, reel ekonomiye doğrudan temas eden yeni modelleri mümkün kıldığını belirtti: “Enerji projeleri, altyapı hakları, tarım arazileri, sağlık tesisleri gibi birçok gerçek dünya varlığı artık dijital olarak temsil edilebiliyor. Bu durum yalnızca yatırım erişimini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda daha şeffaf, izlenebilir ve kapsayıcı bir finansal mimariyi mümkün kılıyor.”

Vatansever, Türkiye’nin son dönemde attığı düzenleyici adımların bu dönüşümü desteklediğine dikkat çekti ve çok boyutlu faydalara işaret etti: “Bu dönüşüm, kayıt dışılıkla mücadeleden vergi gelirlerinin artmasına, döviz girdisinden yatırımcı tabanının genişlemesine kadar birçok alanda etkili olabilir. Ayrıca yapay zekâ, büyük veri ve blokzincir entegrasyonu sayesinde bu dönüşüm sadece finansal değil, stratejik bir dönüşüm haline geliyor.”

Konuşmasının sonunda, JRO Yatırım’ın bu alana dair vizyoner yaklaşımını olumlu bulduğunu ifade eden Vatansever, şunları söyledi: “Fiziksel altyapı üretiminden gelen deneyimini dijitalleşme perspektifiyle destekleyen şirketlerin artması, Türkiye’nin bölgesel rekabet gücünü ciddi biçimde artıracaktır. Bu dönüşüm, yalnızca bir yatırım modeli değil; şehircilikten turizme, sağlıktan enerjiye kadar tüm sektörleri etkileyebilecek yapısal bir fırsattır.”